Inflation, prix des denrées alimentaires et bien sûr niveau des licenciements et nombre des faillites…la situation économique thaïlandaise post Covid-19 se lit dans les chiffres. Gavroche passe en revue quelques indicateurs clés pour se faire une idée plus juste de la gravité des difficultés annoncées.

L’inflation

L’inflation du mois de mai a chuté de 3,44% en glissement annuel, une baisse plus profonde par rapport au chiffre d’avril de -2,99% en glissement annuel, mais globalement conforme aux attentes du marché. L’inflation de mai a continué d’être affectée par deux facteurs principaux, à savoir la baisse des prix de l’énergie et une forte baisse de la demande intérieure pendant la période de confinement. L’inflation globale moyenne pour les cinq premiers mois de l’année a été enregistrée à -1,03% en glissement annuel.

L’inflation sous-jacente (mesure du niveau de la hausse générale des prix qui ne tient pas compte de certains postes de dépenses dans le calcul tels que le pétrole ou les produits d’alimentation (produits laitiers, viandes…) a fortement baissé à + 0,01% en glissement annuel, après + 0,41% en avril, bien en deçà des attentes (consensus est. + 0,3%). Ce chiffre reflète la faiblesse de la demande intérieure ainsi que l’effet de la subvention du gouvernement sur les factures des services publics. La contribution négative à l’inflation sous-jacente globale provient en grande partie de la baisse du coût de l’approvisionnement en électricité, en carburant et en eau (-25,8% en glissement annuel et -6% en MoM). Les prix des transports et des communications (-9,15%) ont continué de baisser, en partie à cause de la baisse des prix de l’énergie. Pour les cinq premiers mois de l’année, l’inflation sous-jacente moyenne était de 0,4% en glissement annuel.

Des résultats mitigés sur les prix des denrées alimentaires

La croissance des prix des produits alimentaires et des boissons a baissé de 0,01% en glissement annuel, après + 1,04% en glissement annuel en avril. Malgré la pénurie d’approvisionnement due à la grave sécheresse, les prix des légumes (-15,84% en glissement annuel) et des fruits (-4,57% en glissement annuel) ont fortement chuté, en raison de la base élevée de l’an dernier et de la chute de la demande mondiale. Parallèlement, les prix du riz, de la farine et des produits céréaliers (+ 6,03% en glissement annuel), les prix des viandes (+ 1,2% en glissement annuel) et les prix des œufs et des produits laitiers (+ 1,35% en glissement annuel) ont continué d’augmenter, mais à un rythme décélérant.

Risque de déflation croissant

L’inflation étant fortement influencée par les prix de l’énergie, les prévisions sont que l’inflation restera en territoire négatif tout au long de cette année ou jusqu’à ce que la demande de pétrole commence à se redresser. En ce qui concerne les facteurs d’attraction de la demande, nous avons tendance à penser que même si l’économie thaïlandaise a commencé à rouvrir, des mesures strictes de distanciation sociale ainsi que la politique de restriction des voyages devraient continuer à peser sur les revenus des entreprises et donc sur la demande intérieure. La baisse de l’inflation sous-jacente, si elle persiste, peut sonner l’alarme précoce d’un risque croissant de déflation pour l’économie thaïlandaise.