Une analyse de Sam Rainsy, spécialiste des marchés boursiers

Dans un pays à économie de marché avec un marché financier opérationnel, la Bourse est souvent un bon indicateur des tendances économiques, jouant un rôle d’anticipation des événements économiques et d’amplification des dynamiques de marché. C’est précisément le cas de l’Indonésie, où la Bourse de Jakarta reflète fidèlement les évolutions économiques récentes. Nous entamons ici l’analyse de l’économie indonésienne en examinant l’évolution de la Bourse de Jakarta sur les dix dernières années.

La Bourse de Jakarta, représentée par l’Indice Composite de Jakarta (JCI), a connu une performance remarquable au cours des dernières années. Plusieurs facteurs économiques, structurels et politiques ont contribué à cette dynamique haussière. Voici une analyse des principales raisons derrière cette solide performance.

1. Croissance économique soutenue

L’Indonésie, la plus grande économie d’Asie du Sud-Est, a maintenu un taux de croissance du PIB stable autour de 5 % par an au cours des dix dernières années. Cette expansion est largement alimentée par l’augmentation de la consommation intérieure, qui représente une part importante du PIB. Le pays bénéficie d’une population jeune et en croissance, ce qui stimule la demande pour les biens et services.

2. Réformes politiques et économiques

Les réformes structurelles engagées par le gouvernement indonésien ont permis d’améliorer l’attractivité du marché pour les investisseurs étrangers. Les initiatives de simplification des réglementations, combinées à une politique d’investissement en infrastructures, ont renforcé la confiance des investisseurs. De plus, l’ouverture progressive des secteurs stratégiques à l’investissement étranger a permis de drainer des flux de capitaux significatifs.

3. Diversification et résilience sectorielle

L’économie indonésienne est diversifiée, avec des secteurs tels que les ressources naturelles (mines, huile de palme), la consommation domestique, la finance, et plus récemment, la technologie. Cette diversification a permis à la Bourse de Jakarta de faire preuve de résilience face aux crises mondiales, y compris la pandémie de COVID-19. Les secteurs liés à la technologie et aux services financiers, en particulier, ont vu une forte croissance, soutenue par l’essor du numérique et des fintechs.

4. Afflux d’investissements directs étrangers (IDE)

L’Indonésie a su attirer des investissements directs étrangers en raison de ses perspectives de croissance à long terme et de son statut de hub stratégique dans la région de l’Asie du Sud-Est. Des entreprises multinationales dans les domaines de l’énergie renouvelable, des infrastructures et des services ont investi massivement, contribuant à la dynamique de marché.

5. Politique monétaire accommodante

La Banque d’Indonésie a maintenu une politique monétaire relativement accommodante, avec des taux d’intérêt bas et une inflation contenue. Cette politique a facilité l’accès au crédit pour les entreprises et les consommateurs, renforçant ainsi la consommation intérieure et l’investissement privé.

6. Rebond rapide après la pandémie

Bien que la pandémie de COVID-19 ait initialement entraîné une baisse du marché en 2020, la Bourse de Jakarta a rapidement rebondi, soutenue par des mesures de relance gouvernementales et un environnement de taux d’intérêt bas. L’économie indonésienne s’est montrée résiliente face à la crise, ce qui a favorisé un retour rapide à la croissance des bénéfices pour les entreprises cotées.

7. Optimisme des investisseurs

Les investisseurs sont optimistes quant aux perspectives de croissance à long terme du marché indonésien. Selon certaines estimations, les bénéfices des entreprises cotées sur l’IDX devraient continuer à croître à un rythme annuel de 19 %, ce qui renforce la valorisation élevée de la Bourse. Cet optimisme est soutenu par les fondamentaux solides du pays, tels que l’augmentation de la consommation intérieure, la croissance démographique et l’investissement en infrastructures.

8. Valorisation raisonnable de la Bourse en termes de délai de recouvrement potentiel (DRP)

Même après sa forte progression ces dernières années, la Bourse de Jakarta ne semble pas surévaluée lorsqu’on l’examine sous l’angle du Délai de Recouvrement Potentiel (DRP) ou Potential Payback Period (PPP). Ce dernier est une mesure synthétique et dynamique qui combine le Price to Earnings Ratio (PER), le taux de croissance prévisionnel des bénéfices, et les taux d’intérêt. Grâce à un PER encore raisonnable, des perspectives de croissance robustes et des taux d’intérêt stables, le DRP ou PPP démontre que le marché offre toujours une valorisation attractive pour les investisseurs à long terme.

Perspective politique

L’Indonésie, avec plus de 270 millions d’habitants, est non seulement le pays le plus peuplé de l’ASEAN, mais également celui où les principes démocratiques et les droits humains sont les mieux respectés dans la région. Contrairement à certains de ses voisins qui connaissent des régimes plus autoritaires, l’Indonésie a su établir un modèle de gouvernance qui allie démocratie et développement économique.

Ce cadre démocratique, en place depuis la fin de l’ère Suharto en 1998, permet à l’Indonésie de s’imposer comme un modèle de bonne gouvernance pour les autres pays de l’ASEAN. L’ouverture politique et le respect des libertés fondamentales y ont contribué à une stabilité qui attire les investisseurs étrangers. De plus, l’Indonésie a un rôle croissant en tant que leader régional, surtout dans le domaine de la promotion de la démocratie et du respect des droits humains.

Le succès économique de l’Indonésie renforce naturellement ce leadership. En tant qu’économie émergente avec un marché financier performant, l’Indonésie est bien placée pour encourager la région à suivre son exemple de gouvernance responsable, combinant croissance économique et réformes politiques. À mesure que le pays continue de croître, il jouera un rôle clé dans la promotion d’une gouvernance démocratique et transparente au sein de l’ASEAN, apportant une influence positive sur le développement régional.

Sam Rainsy

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