Les données commerciales de la Thaïlande pour le mois de février ont révélé un redressement inattendu de la balance commerciale, principalement alimenté par une augmentation exceptionnelle des exportations de bijoux.
La valeur totale des exportations a atteint 26,7 milliards de dollars US, enregistrant une hausse de 14 % sur un an, largement supérieure aux prévisions du marché qui tablaient sur une progression de 8 %. De leur côté, les importations ont progressé de 4 % pour atteindre 24,7 milliards de dollars US, un chiffre légèrement en dessous des attentes. En conséquence, la balance commerciale affiche un excédent de 2 milliards de dollars US, surpassant les prévisions qui anticipaient un excédent limité à 0,2 milliard de dollars US.
Cependant, sans l’essor ponctuel des bijoux et accessoires, l’excédent se réduirait à 0,9 milliard de dollars US, un niveau bien inférieur à la moyenne pré-pandémique de 1,6 milliard de dollars US.
Une envolée des bijoux masque la fragilité des exportations
La croissance des exportations en février est essentiellement due à une forte augmentation des expéditions de bijoux et accessoires. Cette hausse, propulsée par une demande accrue de platine en provenance de l’Inde avant l’entrée en vigueur des restrictions d’importation en mars, a permis une croissance à trois chiffres dans ce secteur. En excluant ce facteur volatile, la croissance des exportations s’établit à 8,1 % sur un an, un chiffre en ligne avec les attentes. Le secteur de l’électronique a également soutenu les exportations, avec des progressions notables pour les ordinateurs (+51,3 %), les circuits imprimés (+24,8 %) et les appareils électriques (+13,2 %). Les exportations vers les États-Unis sont restées dynamiques (+18,3 %), reflétant la concentration des expéditions avant d’éventuelles mesures tarifaires.
Des importations en demi-teinte
Malgré une progression de 4 % sur un an, les importations thaïlandaises ont déçu les attentes, qui prévoyaient une hausse de 5,4 %. Cette performance modeste fait suite à une croissance plus soutenue en janvier (+7,9 %). La baisse des importations de gaz naturel (-51,1 %) et de biens d’équipement (-11,8 %), notamment d’ordinateurs et de pièces détachées (-34,1 %), a lourdement pesé sur le chiffre global. En revanche, les importations de matières premières ont progressé de 12,8 %, portées par une forte demande d’or, dont le prix s’est récemment envolé.
Des perspectives incertaines
Malgré cet excédent commercial inattendu, les perspectives restent fragiles. La dépendance à des exportations volatiles, comme les bijoux, souligne les vulnérabilités structurelles du commerce thaïlandais. Par ailleurs, les incertitudes autour des politiques commerciales américaines continuent de peser, les États-Unis représentant près de 10 % du PIB thaïlandais à travers leurs importations. Dans ce contexte, le maintien d’une croissance durable des exportations semble incertain, accentué par des défis structurels liés à la compétitivité du pays sur les marchés internationaux.
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