Les exportations thaïlandaises ont bondi de 17,8 % en glissement annuel en mars pour atteindre 29,5 milliards de dollars, leur plus haut niveau mensuel jamais enregistré. Cette hausse spectaculaire, par rapport aux 26,7 milliards de dollars de février, s’explique en grande partie par une accélération des expéditions industrielles anticipant l’imposition de nouveaux droits de douane américains.

Malgré un premier trimestre très dynamique, avec une croissance de 15,2 % sur un an, les analystes estiment que cette performance est temporaire. Elle résulte essentiellement d’un phénomène de « front-loading », c’est-à-dire une expédition anticipée de produits, notamment vers les États-Unis, avant l’entrée en vigueur de nouvelles barrières douanières. Les exportations de bijoux, qui avaient fortement progressé en février, ont d’ailleurs commencé à se stabiliser en mars.

Ce sont les produits industriels, en particulier les produits électroniques, qui ont porté la croissance.

Les exportations de cette catégorie sont passées de 4,5 à 6,2 milliards de dollars, avec une forte hausse des livraisons vers les États-Unis, de 4,8 à 6,2 milliards. Les principaux moteurs ont été les ordinateurs et leurs composants (+80,2 % sur un an), les disques durs (+45,5 %), les cartes de circuits imprimés (+41,5 %) et les appareils électriques (+11,7 %). Le secteur automobile a également progressé, avec une hausse de 3,7 %, tandis que les exportations d’or ont enregistré une envolée spectaculaire de 269,5 %.

À l’inverse, les exportations agricoles et agro-industrielles ont accusé un repli. Les premières ont reculé de 0,5 %, les secondes de 5,7 %. Le riz (-23,4 %), le manioc (-15,1 %), les produits de la mer transformés (-7,5 %), les crevettes (-13,9 %) et le sucre (-27,7 %) figurent parmi les produits les plus affectés. Certains segments tirent toutefois leur épingle du jeu, comme les fruits et légumes, les conserves de fruits, le caoutchouc ou encore les aliments pour animaux.

Après un net ralentissement en février, les importations ont rebondi en mars, progressant de 10,2 % sur un an.

Les biens d’équipement, notamment les machines électriques et leurs composants, ont augmenté de 15,8 %, tandis que les produits de consommation ont crû de 19 %. Cette reprise soutient l’hypothèse d’un réacheminement logistique lié aux anticipations de hausses tarifaires.

Malgré la vigueur des exportations, l’excédent commercial s’est contracté, atteignant 970 millions de dollars, un niveau inférieur aux prévisions du marché (1,2 milliard) et en recul par rapport aux 1,99 milliard de février.

Si les données du premier trimestre dépassent les attentes, leur impact économique réel pourrait rester limité. La production manufacturière, toujours en repli en janvier et février, suggère que la croissance récente des exportations relève davantage d’un ajustement temporaire des flux commerciaux que d’une véritable reprise de la demande mondiale.

La suspension provisoire de 90 jours des nouveaux droits de douane décidée par les États-Unis pourrait soutenir les exportations à court terme. Mais à moyen terme, les incertitudes économiques mondiales et l’instauration attendue d’un tarif de 10 % sur les produits thaïlandais exportés vers les États-Unis pèseront sur la dynamique. En conséquence, les économistes ont revu à la baisse leur prévision de croissance réelle des exportations pour 2025, désormais estimée à seulement 0,4 %.

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