Bien qu’il soit encore trop tôt pour déterminer l’impact économique du virus sur la Chine, compte tenu de la vitesse à laquelle l’infection s’est propagée, son effet devrait se faire sentir le plus au premier trimestre. La consommation, en particulier les ventes au détail, est susceptible d’être affectée car les gens à travers le pays limitent leurs activités en dehors des foyers. Dans une moindre mesure, la production sera également probablement affectée temporairement par la prolongation des vacances, ainsi que par d’éventuelles mesures de précaution ultérieures sur le lieu de travail pour contenir le virus. La propagation du coronavirus a incité les entreprises à limiter leurs voyages en Chine, ce qui affectera les hôtels, les restaurants et les transports. Hong Kong et d’autres centres régionaux du tourisme (par exemple, la Thaïlande, Macao) devraient voir un impact encore plus important.
La part croissante de la Chine dans l’économie mondiale, couplée à son intégration croissante dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, signifie qu’un ralentissement en Chine dû au virus pourrait avoir un impact plus important que par le passé. En 2003, lorsque le SRAS a frappé l’économie chinoise, les retombées mondiales étaient limitées. Le poids du pays dans la croissance mondiale à cette époque était modeste de 4%, contre 17% aujourd’hui dans le PIB mondial.
Changement de comportement
Les craintes entourant l’épidémie peuvent aussi provoquer un changement de comportement et avoir un impact sur les voyages et le tourisme dans le monde. Les touristes chinois ont entraîné une croissance soutenue des voyages à travers l’Asie, passant de 2% du nombre total de touristes en 2002 à 9% en 2017. Les banquiers centraux sont aussi inquiets: la Réserve Fédérale américaine a déclaré lors de sa réunion de janvier que le coronavirus impacte ses perspectives économiques pour les États-Unis à court terme, en raison d’un ralentissement de la Chine qui pourrait se propager à ses partenaires commerciaux.
La Chine dispose d’un espace politique pour alimenter un rebond. Outre les mesures visant à contenir le virus, des mesures de politique monétaire et budgétaire devraient être utilisées si nécessaire pour fournir des liquidités et un soutien au crédit afin d’atténuer tout impact durable sur la croissance. Plus tôt cette semaine, la Banque Populaire de Chine (PBoC) a annoncé qu’en prévision d’une pénurie de liquidités, elle fournirait un soutien de liquidités suffisant pour soutenir les banques et les entreprises qui ont été négativement affectées. Sur le plan budgétaire, les autorités pourraient annoncer un déficit budgétaire plus important en 2020 en mars, si le coût de la lutte contre l’épidémie est important.
Même avec des mesures de confinement strictes et des possibilités de réponse monétaire et budgétaire en Chine, DBRS Morningstar s’attend à une pression négative sur la croissance au cours du trimestre en cours. S’il y a une réponse politique efficace, les effets économiques seront probablement limités aux 1-2 trimestres. Cependant, il est trop tôt pour dire à quelle vitesse et pendant combien de temps le virus continuera de se propager. DBRS Morningstar continue de surveiller la situation du coronavirus afin de détecter tout impact potentiel sur ses notations souveraines mondiales.
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