La croissance s’est ralentie pour la plupart des économies de l’Asie du Sud-Est. La décélération a reflété les effets cumulés de la hausse de l’inflation, du resserrement monétaire et de l’affaiblissement de la demande mondiale de produits manufacturés de la part des principaux partenaires commerciaux. Toutefois, la demande intérieure robuste et la reprise continue du secteur des services – en particulier le tourisme – ont contribué à améliorer les perspectives d’emploi et de revenu, maintenant la croissance proche de sa moyenne à long terme. La croissance agricole est également affectée par l’apparition précoce d’El Niño.

Vous pouvez trouver ci-joint le compte-rendu “Asian Development Outlook September 2023 concernant l’ASEAN.

Les performances économiques ont été pour l’essentiel plus faibles dans la région, avec des perspectives de croissance révisées à la baisse pour sept économies.

Les principales raisons sont le ralentissement de la croissance mondiale, les prix élevés des matières premières et le resserrement des conditions financières mondiales. Le Cambodge, la République démocratique populaire lao (RDP lao), la Malaisie, les Philippines, Singapour, le Timor-Leste et le Vietnam devraient afficher une croissance plus faible cette année par rapport aux prévisions de l’ADO d’avril 2023. La faiblesse des conditions extérieures et la demande pour les exportations de produits manufacturés et de matières premières de la région sont les principales raisons du ralentissement de la croissance, ainsi que la baisse de la production agricole due aux intempéries. Dans le même temps, les prévisions de croissance sont maintenues pour la Birmanie et relevées pour le Brunei, l’Indonésie et la Thaïlande en raison de perspectives plus favorables de la demande intérieure. Les prévisions de croissance pour 2023 et 2024 sont revues à la baisse, passant respectivement de 4,7% dans l’ADO d’avril 2023 à 4,6% et de 5,0% à 4,8%.

Les contractions de la croissance des exportations de produits manufacturés ont nui aux principales économies exportatrices de la sous-région.

Les hausses accélérées des taux dans les principales économies ont créé un resserrement du crédit qui a pesé sur la demande. En conséquence, le Cambodge, fortement dépendant des vêtements, des chaussures et des articles de voyage, a connu une baisse de 186,% de ses expéditions vers ses principaux partenaires commerciaux au premier semestre 2023. La production manufacturière du Vietnam a également diminué de 0,4%, entraînant des fermetures. des entreprises au cours des 8 premiers mois de 2023. La baisse de la demande de matières premières a quant à elle réduit les exportations de l’Indonésie et de la Malaisie, tandis que la crise commerciale à Singapour s’est poursuivie pour le 10e mois consécutif en juillet. La faiblesse du secteur manufacturier pèsera probablement sur la croissance en 2023 et 2024, comme en témoigne le fait que l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier en août 2023 reste inférieur à 50 pour la Malaisie et tombe en dessous de 50 pour les Philippines et la Thaïlande, signalant une contraction du secteur. Une demande plus faible que prévu de la part de la République populaire de Chine et de ses voisins d’Asie du Sud-Est, ainsi qu’un retard dans la reprise du cycle de l’industrie des semi-conducteurs, devraient également peser sur les exportations.

Les services, en particulier le tourisme, ont fortement contribué à la croissance dans la plupart des économies.

Les économies de la région bénéficient de la hausse des recettes touristiques compte tenu du fort rebond des arrivées touristiques depuis l’année dernière. De même, l’hébergement, la restauration, le transport et l’entreposage ont enregistré une forte croissance. Le Cambodge a bénéficié de l’organisation des Jeux d’Asie du Sud-Est de 2023 en mai. La croissance des arrivées internationales s’est accélérée dans la plupart des économies entre janvier et juillet de cette année, se rapprochant des moyennes mensuelles d’avant la pandémie, dans le cas du Cambodge, de l’Indonésie et de Singapour. Les efforts visant à contenir la hausse de l’inflation et à stimuler l’économie ont également profité au tourisme intérieur au Vietnam. Parallèlement, le plan de relance du gouvernement en matière de voyages intérieurs a contribué à la reprise du tourisme intérieur en Thaïlande.

La consommation privée est restée le principal contributeur à la croissance au premier semestre 2023.

Soutenue par l’amélioration des conditions du marché du travail et des revenus, la consommation a bénéficié du vaste marché régional et de la reprise du tourisme et d’autres services associés. Toutefois, le resserrement des conditions financières freine la poursuite des dépenses, notamment pour les ménages de Malaisie et de Thaïlande. La demande de crédit et d’investissement des entreprises a également faibli en raison de la hausse des coûts d’emprunt dans toute la région. Toutefois, la plupart des banques centrales de la sous-région ont modéré leur rythme de hausse des taux au premier semestre 2023. Cela contraste avec le resserrement rapide observé du 1er août au 31 décembre 2022. La Banque d’État du Vietnam a été la première banque centrale à inverser sa politique monétaire. politique en 2023 en abaissant le taux directeur de 50 points de base en avril, mai et juin pour stimuler la croissance économique. Et certains pourraient commencer à suivre, surtout si la croissance continue de faiblir davantage.

La hausse des taux d’intérêt, les craintes d’inflation, l’incertitude mondiale et les contraintes budgétaires ont également ralenti les investissements.

L’activité d’investissement privé est restée modérée en Thaïlande. Le retard dans l’approbation du projet de loi budgétaire pour l’exercice 2024 pourrait conduire à reporter l’approbation des nouveaux projets de construction du dernier trimestre de 2023 à l’année prochaine. Au Vietnam, les contraintes réglementaires ont entravé l’accélération des décaissements d’investissements publics. Les investissements étrangers seront freinés par le ralentissement économique mondial. La marge budgétaire limitée et les niveaux d’endettement croissants devraient limiter les investissements privés et publics. Les politiques budgétaires deviendront probablement plus strictes à mesure que des mesures d’assainissement budgétaire seront introduites pour freiner l’augmentation du déficit budgétaire et de la dette. La dette publique a atteint 97 % du PIB fin 2022, contre 76 % un an plus tôt au Laos. Dans le même temps, les ratios dette/PIB ont considérablement augmenté par rapport aux niveaux d’avant la pandémie en Malaisie, aux Philippines et en Thaïlande.

L’inflation a ralenti mais reste élevée dans certains pays en raison de la dépréciation monétaire et des impacts climatiques sur la production alimentaire.

De manière générale, la baisse des prix du pétrole et des matières premières a ralenti la hausse des prix dans la plupart des économies de la sous-région. En particulier, l’inflation a ralenti au Brunei, en Indonésie, en Malaisie, en Thaïlande et au Vietnam au cours des 7 premiers mois de l’année. Toutefois, l’inflation est restée élevée (supérieure à 5 %) dans le cas du Laos, de la Birmanie, des Philippines et du Timor-Leste. L’inflation alimentaire est également particulièrement élevée dans les petites économies d’Asie du Sud-Est, qui ont été touchées par la dépréciation des monnaies locales et par une baisse de la production agricole due à des conditions météorologiques imprévisibles. Les perturbations météorologiques causées par El Niño et les effets néfastes du cyclone Mocha ont affecté la production agricole du Myanmar. La récente interdiction imposée par l’Inde sur les exportations de riz devrait affecter les importateurs de riz tels que l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines et Singapour, car les prix internationaux du riz ont déjà augmenté de 18,9 % sur un an au cours des 7 premiers mois de 2023. Les prévisions d’inflation pour 2023 pour l’Asie du Sud-Est est en légère baisse à 4,2% contre 4,4% en avril mais maintenu à 3,3% en 2024.

Les monnaies locales se sont considérablement dépréciées par rapport au dollar américain.

Cela a accru les pressions inflationnistes et augmenté le coût intérieur du remboursement de la dette extérieure. Le Laos est le pays le plus touché puisque la dépréciation de la monnaie locale est estimée représenter les deux tiers de l’inflation entre janvier et août de cette année. Ses besoins en matière de service de la dette publique extérieure sont considérables et devraient s’élever en moyenne à 1,3 milliard de dollars par an au cours des cinq prochaines années, soit l’équivalent de 7 % du PIB. Dans le même temps, la dette de la Malaisie libellée en devises représentant 66,6 % de la dette extérieure totale, la dépréciation du ringgit ainsi que l’augmentation des dettes des investisseurs non résidents ont conduit à une situation d’endettement extérieur moins améliorée. La dette extérieure de la Malaisie est passée de 64,5 % du PIB au premier trimestre 2023 à 67,1 % au deuxième.

Les principaux risques pesant sur les perspectives sont la faiblesse de la croissance mondiale, les prix toujours élevés du pétrole et des matières premières et la persistance de l’inflation.

Ces facteurs, associés à l’invasion continue de l’Ukraine par la Russie, ont eu un impact sur les prix des denrées alimentaires dans la région. Les taux d’intérêt élevés contribuent également à une attitude attentiste à l’égard des investissements privés, ce qui pourrait nuire davantage à la croissance dans la sous-région. Une reprise plus faible que prévu en République populaire de Chine pourrait également atténuer les retombées de la crise sur la région et retarder l’amélioration de la demande extérieure pour les exportations de produits manufacturés d’Asie du Sud-Est. La sous-région est également vulnérable aux principaux risques et défis liés au changement climatique. Cette année, l’effet d’El Niño devrait entraîner des conditions météorologiques instables, ce qui pourrait réduire les récoltes et la productivité agricoles.

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