L’excédent commercial de l’Indonésie a dépassé les attentes en mars, soutenant un possible retour à l’excédent du compte courant pour la première fois en deux ans. Cependant, des menaces structurelles pèsent sur les perspectives d’exportation du pays, notamment les nouveaux droits de douane « réciproque » américain, des engagements accrus d’importation et des incertitudes sur l’économie chinoise.

Selon les données des douanes, l’excédent commercial indonésien a atteint 4,3 milliards de dollars en mars, contre 3,1 milliards en février et une moyenne mensuelle de 2,6 milliards sur l’année.

Les exportations ont augmenté de 3,2 % en glissement annuel, tandis que les importations ont progressé de 5,3 %, légèrement en dessous des prévisions. Cette amélioration semble liée à une stratégie d’anticipation des exportations. Les ventes de fer et d’acier, destinées majoritairement à la Chine, ont bondi à 2,4 milliards de dollars, accompagnées d’une hausse significative des volumes exportés (1,96 million de tonnes contre 1,69 million en février). Par ailleurs, l’excédent commercial avec les États-Unis a atteint un niveau quasi record de 1,98 milliard de dollars en mars.

Au premier trimestre 2025, l’excédent commercial global s’élève à 10,9 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis début 2023. En base balance des paiements (BOP), cet excédent pourrait atteindre 13,5 milliards de dollars, soit 3,8 % du PIB.

Cela pourrait porter le compte courant à un modeste excédent de 0,3 % du PIB — une première depuis deux ans — si les déficits des services et des revenus se maintiennent à des niveaux comparables à ceux du quatrième trimestre 2024.

Malgré ces résultats, plusieurs facteurs viennent assombrir les perspectives à moyen terme.

Un droit de douane américain de 32 % menace les exportations vers les États-Unis, qui ont représenté 26 milliards de dollars en 2024, soit 1,9 % du PIB. Les secteurs les plus exposés sont les textiles, les chaussures et les produits électroniques. Selon les estimations, une baisse de 10 % des exportations vers les États-Unis pourrait réduire le PIB indonésien de 0,16 point de pourcentage.

Dans une tentative d’apaisement des tensions commerciales, l’Indonésie a proposé d’augmenter ses importations en provenance des États-Unis jusqu’à 19 milliards de dollars, ce qui représente environ 1,3 % de son PIB. Cela inclurait notamment du pétrole brut, du gaz naturel, des produits agricoles comme le blé et le soja, ainsi que des équipements industriels. Jakarta pourrait aussi finaliser l’achat de 24 avions de chasse F-15EX auprès de Boeing, un contrat estimé à près de 14 milliards de dollars.

Enfin, les perspectives économiques de la Chine suscitent également des inquiétudes. Depuis le milieu des années 2010, les exportations indonésiennes vers la Chine ont fortement progressé, représentant aujourd’hui près de 25 % du total, soit le double des exportations vers les États-Unis. Toute contraction de la demande chinoise affecterait directement les exportations indonésiennes de matières premières et de métaux de base, qui ont atteint 17 milliards de dollars en 2024.

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