Selon l’agence de notation financière Standard and Poors, l’économie de la Malaisie sera confrontée à un fort ralentissement en 2020, et devrait se stabiliser à partir de 2021. S&P prévoit une contraction de 2 % de l’économie malaisienne en 2020, ce qui reflète les effets profonds de la pandémie. L’économie commencera probablement à se stabiliser par la suite, et une forte reprise pourrait intervenir en 2021, marquée par une croissance de 7,5 %.
Nous résumons ici la dernière analyse de Standard and Poors (S&P) consacrée à la Malaisie
La Malaisie est confrontée à une incertitude politique accrue en raison du soutien fragile dont bénéficie la coalition Perikatan Nasional au Parlement.
Nous prévoyons une contraction de la croissance du PIB réel de 2 % en 2020, car l’épidémie de COVID-19 touche les flux commerciaux, les investissements et la consommation privée de la Malaisie. Des mesures nationales strictes de confinement du virus ont été introduites en mars, et ont été progressivement levées depuis mai. Bien que ces mesures semblent avoir réussi à prévenir une épidémie locale beaucoup plus grave, elles auront considérablement réduit l’activité économique au deuxième trimestre 2020, et il faudra un certain temps pour que l’économie se remette de ce blocage. Comme pour de nombreuses économies dans le monde, ce sera la pire performance économique de la Malaisie depuis de nombreuses années – ce qui souligne les effets profonds de la crise économique et sanitaire mondiale. Ces prévisions pourraient être revues à la baisse si la pandémie devait durer plus longtemps que prévu ou si l’économie mondiale ne se redressait pas de manière significative en 2021.
Bonne diversification
Néanmoins, l’économie malaisienne est bien diversifiée et a une longue expérience de la résilience après des périodes d’adversité. En 2021, nous prévoyons un fort rebond de la croissance, en grande partie grâce aux effets de base. À moyen terme, nous prévoyons que l’économie malaisienne retrouvera son taux de croissance tendanciel de 4 à 5 % par an, avec une performance légèrement plus forte en 2022, à mesure que la production perdue se redressera.
10 400 dollars par habitant
Nous prévoyons que le PIB par habitant de la Malaisie sera d’environ 10 400 dollars US d’ici à la fin de l’année 2020, ce qui est inférieur à la plupart des pays de la même catégorie, mais nettement supérieur à la plupart des pays d’Asie du Sud-Est, à l’exception de Singapour et de Brunei. Nous prévoyons que la croissance réelle du PIB par habitant de la Malaisie sera d’environ 2,8 % par an en moyenne sur la période 2020-2023.
Contexte politique
Le gouvernement de coalition malaisien Perikatan Nasional (PN) est arrivé au pouvoir début mars, suite à l’effondrement de la coalition Pakatan Harapan. Le PN est ancré par des représentants de la coalition Barisan Nasional (BN), dont le principal parti constitutif UMNO, ainsi que le Parti indigène unifié de Malaisie (PPBM), qui a traversé l’allée du gouvernement PH pour former le PN. C’est le deuxième changement de gouvernement en deux ans en Malaisie, après une période ininterrompue de 61 ans sous le BN jusqu’en 2018.
Néanmoins, le soutien fragile dont bénéficie le PN au parlement a entraîné des contestations de la part d’éminents membres de l’opposition du PH, dont l’ancien Premier ministre Mahathir Mohamed, ainsi que du chef de l’opposition Anwar Ibrahim. L’incertitude quant au niveau de soutien à l’une ou l’autre coalition pourrait entraîner de nouveaux changements de gouvernement ou des sondages d’opinion, ce qui, selon nous, compromettrait la prévisibilité de l’élaboration des politiques à un moment crucial. En particulier, cela nuit à la clarté de la trajectoire de la politique budgétaire du gouvernement et augmente le risque que les objectifs de consolidation budgétaire ne soient pas atteints dans les années à venir.
Mesures de relance
Pour tenter d’atténuer les graves conséquences économiques de la pandémie, le gouvernement PN a élargi les mesures de relance introduites pour la première fois par le gouvernement PH en février. La valeur totale des mesures de relance, y compris le premier paquet de mesures du PH en février, est maintenant d’environ 295 milliards de ringgits malaisiens (20,3 % du PIB). Seuls 45 milliards de ringgits malaisiens (3,0 % du PIB) devraient être pris en charge directement par le gouvernement, et se composent essentiellement de mesures visant à soutenir l’emploi et à protéger les segments les plus vulnérables de la société. Parmi les autres mesures non prises en charge par le gouvernement figurent un moratoire de six mois sur le remboursement des prêts aux banques par les ménages et les entreprises, supervisé par la Bank Negara Malaysia (BNM), ainsi qu’un programme visant à fournir jusqu’à 50 milliards de MYR de garanties gouvernementales sur les prêts aux entreprises ayant des difficultés de fonds de roulement. Ce dernier programme sera administré par la société Danajamin Nasional Bhd, liée au gouvernement.
