Les prévisions de croissance sont révisées à la hausse pour 2023 mais restent inchangées pour 2024. Le tourisme et la consommation privée sont les principaux moteurs de la croissance, tandis que l’atonie des exportations de marchandises freine la croissance dans un contexte de volatilité économique mondiale. L’inflation globale est en baisse tendance à la baisse en raison de l’affaiblissement des prix mondiaux du pétrole. Les risques qui pèsent sur les perspectives de croissance restent orientés à la baisse, notamment en raison de la conjoncture économique mondiale. Une transition réussie vers un nouveau premier ministre en août a réduit le plus grand risque domestique pour les perspectives de croissance.

Vous pouvez trouver ci-joint le compte-rendu “Asian Development Outlook September 2023 concernant la Thaïlande.

Au premier semestre (S1) 2023, la reprise économique est restée sur la bonne voie

Le PIB réel a augmenté de 2,2 % sur un an, le tourisme et la consommation privée faisant un retour en force. Les exportations de biens et services ont augmenté de 1,4%. Le nombre d’arrivées internationales s’est élevé à 12,9 millions, dépassant 11,5 millions sur l’ensemble de l’année 2022. Une augmentation significative des arrivées de touristes internationaux a été le principal moteur des exportations de services, qui ont augmenté de 66,1 %. En revanche, les exportations de marchandises se sont contractées de 6,0 %, l’incertitude économique mondiale ayant pesé sur la demande. Même si l’industrie manufacturière mondiale a montré des signes de reprise après la perturbation de la chaîne de production pendant et après la pandémie, les nouvelles commandes à l’exportation n’ont pas augmenté de manière significative.

La consommation privée a augmenté rapidement de 6,8% sur un an, principalement grâce aux achats de biens de consommation liés à la reprise du tourisme

L’emploi et la confiance des consommateurs se sont également améliorés. Le taux de chômage a atteint son plus bas niveau depuis 3 ans au premier semestre 2023, passant de 1,3% au premier semestre 2022 à 1,1%. L’emploi dans l’agriculture a augmenté de 0,7%. La reprise du tourisme a profité au commerce de gros et de détail, aux hôtels et aux restaurants. Cependant, l’emploi dans le secteur manufacturier a légèrement diminué par rapport au deuxième semestre 2022 suite à un ralentissement des exportations de marchandises. Contrairement à la consommation privée, la consommation publique s’est contractée de 5,3 %, reflétant la baisse des transferts sociaux à mesure que la réponse à la COVID-19 touchait à sa fin.

La croissance de l’investissement privé a décéléré, passant de 2,6 % au premier semestre 2022 à 1,8 % au premier semestre 2023

Cela a suivi le ralentissement des investissements dans les machines et équipements ainsi que dans la construction, en particulier dans les secteurs orientés vers l’exportation. Les investissements publics ont augmenté de 1,9%, principalement en faveur de la construction de routes et de ponts. Parallèlement, le ratio de la dette publique au PIB à fin juin 2023 s’élevait à 61,15%, bien en dessous de la limite de 70% fixée par le Comité des finances et de discipline financière de l’État.

Les importations ont diminué de 1,7% sur un an au premier semestre 2023

Cela reflète principalement la baisse des importations de matières premières et de biens intermédiaires tels que les pièces électroniques et informatiques, le gaz naturel, l’acier et les produits chimiques, parallèlement à l’affaiblissement de la demande d’exportation. Dans le même temps, les importations de biens de consommation ont considérablement augmenté en raison de la montée en flèche des importations de véhicules électriques, notamment en provenance de la République populaire de Chine (RPC), conformément à la politique gouvernementale visant à les promouvoir. Un programme d’incitation du gouvernement comprend une réduction de 40 % des droits d’importation pour les véhicules électriques à batterie uniquement dont le prix peut atteindre 2 millions de bahts, une réduction de 20 % en 2022 et 2023 pour ceux dont le prix se situe entre 2 et 7 millions de bahts avec des batteries d’une puissance supérieure à 30 kilowatts-heure, et une réduction des droits d’accise de 8% à 2% pour les véhicules électriques importés.

Par secteur, l’agriculture a été particulièrement dynamique, avec une croissance de 3,4 % sur un an au premier semestre 2023

Le beau temps avec suffisamment de pluie au premier trimestre 2023 et les prix de vente favorables des produits agricoles ont encouragé une production accrue de riz, de canne à sucre et de maïs de contre-saison. La production manufacturière a diminué de 23 %. ni au premier semestre, les exportations de marchandises étant restées atones. La production de disques durs, de textiles et d’habillement, de caoutchouc et de plastique ainsi que de produits chimiques a continué de baisser d’un trimestre à l’autre par rapport au quatrième trimestre 2022. En revanche, la production de voitures particulières a résisté alors que la pénurie de puces électroniques s’est atténuée. Les services ont augmenté de 4,7% sur un an au premier semestre grâce à la hausse significative des arrivées de touristes internationaux et à la tendance haussière de la consommation privée. L’hébergement, les services de restauration, les transports et l’entreposage ont enregistré une croissance à deux chiffres, soutenus par le nombre croissant de touristes étrangers et par un programme gouvernemental visant à stimuler les voyages intérieurs. Outre un fort rebond du tourisme, l’expansion des transports et du stockage a été soutenue par une augmentation du transport de marchandises, notamment de produits agricoles, en phase avec la croissance de la production agricole.

L’inflation et les comptes extérieurs se sont améliorés au premier semestre 2023 par rapport à l’année précédente

L’inflation globale s’est établie en moyenne à 2,5 %, ralentissant par rapport au premier semestre 2022, parallèlement à la baisse des prix des produits alimentaires et de l’énergie. Une base élevée a également ralenti l’inflation sous-jacente à 1,9 %. Au premier trimestre 2023, la balance courante est redevenue excédentaire, égale à 2,7 % du PIB, reflétant les excédents commerciaux tant pour les biens que pour les services. La baisse des paiements des importations de pétrole a été le principal moteur de l’excédent commercial des biens, tandis que la hausse des recettes du tourisme international a contribué à l’excédent des services. Les réserves internationales couvraient 2,3 fois la dette extérieure à court terme ou 8 mois d’importations. Depuis avril, la Banque de Thaïlande, la banque centrale, a relevé le taux d’intérêt directeur de 1,75 % à 2,25 % à mesure que l’économie se développait. De janvier à juillet 2023, le baht thaïlandais s’est déprécié de 4 % par rapport au dollar américain, reflétant les hausses de taux directeurs dans les économies avancées et l’incertitude politique intérieure.

La prévision de croissance pour 2023 est revue à la hausse de 3,3% en avril à 3,5%

La projection de croissance pour 2024 est maintenue à 3,7%. La révision à la hausse pour 2023 tient principalement compte d’une croissance de la consommation privée et du tourisme supérieure aux attentes. Un facteur clé qui a freiné le taux de reprise économique en 2023 est la faiblesse des exportations de marchandises. Cependant, l’économie devrait prendre de l’ampleur au deuxième semestre 2023 et augmenter progressivement en 2024, parallèlement à la reprise économique mondiale.

Les exportations de marchandises pourraient encore ralentir au deuxième semestre 2023 si la demande mondiale reste faible

Les commandes de produits industriels tels que les ordinateurs et leurs pièces détachées, le pétrole et les produits agricoles comme le caoutchouc et le tapioca devraient diminuer. Du côté positif, la réouverture de la RPC et l’atténuation des pénuries de puces pourraient stimuler les exportations d’automobiles, de pièces détachées et d’appareils électriques. Toutefois, les exportations thaïlandaises restent fragiles compte tenu des signes de faiblesse du secteur manufacturier chez ses principaux partenaires commerciaux.

Le dynamisme du tourisme nécessite une révision à la hausse des prévisions d’exportation

La prévision de croissance des exportations de biens et services en 2023 est révisée à la hausse de 6,6% à 7,0% et pour 2024 de 6,3% à 67,%. Le nombre d’arrivées de touristes internationaux au premier semestre 2023 était légèrement supérieur aux prévisions de l’ADO d’avril 2023 et devrait continuer à augmenter pendant le reste de 2023 et 2024. La projection des arrivées internationales en 2023 est révisée à la hausse, passant de 28 millions en avril à 30 millions, et en 2024 de 35 millions à 3,6 millions. Cela promet de soutenir la reprise continue du marché du travail, en particulier l’emploi dans le tourisme et les secteurs connexes.

La croissance des importations et de l’investissement privé devrait désormais être inférieure à celle de l’ADO d’avril 2023, en ligne avec le ralentissement des exportations de marchandises

La prévision de croissance des investissements privés est ainsi revue à la baisse, passant de 2,5% en avril à 1,9%. Pour 2024, la prévision est revue à la hausse de 3,5% à 3,9%. La projection de croissance des importations de biens et services est ajustée à la baisse, passant de 2,6% à 1,6% en 2023, avec une accélération à 5,2% en 2024. Le ralentissement des importations est conforme à la faiblesse des exportations de marchandises et à la baisse des prix mondiaux du pétrole.

La consommation privée devrait continuer à croître grâce aux perspectives positives en matière d’emploi.

Le ralentissement de l’inflation consécutif à la baisse des prix du carburant devrait également soutenir la consommation privée. Cependant, la croissance pourrait être freinée par les difficultés des ménages vulnérables à faible revenu et fortement endettés, ainsi que par les agriculteurs qui pourraient être touchés par la sécheresse provoquée par El Niño au deuxième semestre 2023 et en 2024. Alors que les autorités ont continué d’assouplir la classification des prêts Si les normes ne sont pas favorables aux emprunteurs, cela ne stimulera guère la consommation privée. En résumé, la prévision de croissance de la consommation privée en 2023 est révisée à la hausse de 3,0% à 4,2%, et la prévision pour 2024 est révisée à la baisse de 3,6% à 3,0%.

Le projet de loi de finances pour l’exercice 2024 (FY2024, se terminant le 30 septembre 2024) attend une éventuelle révision par le nouveau gouvernement.

Le projet de loi pourrait être encore retardé et n’entrer en vigueur qu’au début de l’année civile 2024. Cela pourrait entraver le décaissement du budget. La consommation publique au cours de l’exercice 2023 devrait donc se contracter de 2,7 %, et non de 1,3 % comme prévu précédemment. Au cours de l’exercice 2024, il devrait encore augmenter légèrement de 0,9 %, comme prévu en avril. Les projections de croissance des investissements publics sont maintenues à 2,3 % pour l’exercice 2023 et à 5,4 % pour l’exercice 2024. De nouveaux mégaprojets faisant l’objet d’appels d’offres et de construction approuvés, tels que l’extension de l’autoroute et l’extension de la route pour relier l’aéroport d’U-Tapao, se poursuivront probablement sous le nouveau gouvernement. Cependant, les retards affectant le projet de loi budgétaire pour l’exercice 2024 retarderaient probablement l’approbation des nouveaux projets de construction qui devraient être lancés au quatrième trimestre 2023.

Du côté de la production, la prévision de croissance de l’agriculture en 2023 est maintenue à 3,0%

Malgré une production étonnamment élevée au premier semestre 2023, la croissance de l’agriculture devrait ralentir au deuxième semestre en raison des perturbations météorologiques liées à El Niño, qui pourraient être graves. Les impacts d’El Niño devraient être limités cette année mais devraient s’aggraver en 2024. Les prévisions de croissance de l’agriculture en 2024 sont ainsi abaissées de 3,3% à 2,9%. L’industrie devrait croître de 2,1 % en 2023, avec une production manufacturière orientée vers l’exportation en baisse, avant de rebondir à 3,4 % en 2024. Selon la Fédération de l’industrie thaïlandaise, les fabricants de 25 secteurs ont commencé à réduire les horaires de travail et le paiement des heures supplémentaires à la suite d’un ralentissement des exportations. . Leur utilisation de leurs capacités est en baisse en raison de la baisse des commandes d’achat à l’étranger. Dans l’intervalle, l’industrie manufacturière destinée au marché intérieur devrait continuer de croître parallèlement à la consommation privée. Les prévisions de croissance des services pour 2023 sont révisées à la hausse de 9,4% à 10,3% et pour 2024 de 9,7% à 10,6%, en raison de la forte reprise du tourisme et de la consommation privée.

Les prévisions en matière d’inflation et de comptes extérieurs sont désormais plus favorables.

L’inflation globale en 2023 est ajustée à la baisse, passant de 2,9 % à 2,5 %, car les prix de l’énergie continueront probablement de baisser pendant le reste de l’année. Un ralentissement des exportations de marchandises et une hausse des taux d’intérêt directeurs contribueraient à contenir les pressions inflationnistes (graphique 2.4.41). Pour l’année prochaine, la prévision d’inflation globale est maintenue à 2,3 %. Avec une prévision de croissance plus élevée pour les exportations de biens et services et un ajustement à la baisse pour les importations, l’excédent du compte courant projeté pour 2023 devrait désormais être plus large, non plus l’équivalent de 2,8% du PIB projeté en avril, mais de 3,4%.

Les risques pesant sur les perspectives restent orientés à la baisse, principalement en raison de facteurs externes.

Une reprise économique mondiale qui ne répond pas aux attentes pourrait nuire aux exportations de biens et de services. Le risque lié à l’incertitude politique s’est atténué depuis la formation d’un nouveau gouvernement de coalition en août, mais ses politiques économiques mériteront une surveillance étroite, compte tenu de sa diversité politique. Un désaccord politique potentiel pourrait compliquer l’élaboration de politiques efficaces. En outre, les problèmes météorologiques pourraient faire augmenter l’inflation alimentaire, ce qui réduirait le pouvoir d’achat des consommateurs, en particulier des ménages à faible revenu.

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