L’économie thaïlandaise a connu un ralentissement en février, principalement en raison des difficultés rencontrées par le secteur touristique, freiné par la faible fréquentation des touristes chinois. La Thaïlande fait face à de nouveaux risques de ralentissement, liés à l’impact à court terme du séisme du 28 mars, qui a fragilisé le sentiment économique, ainsi qu’à l’imposition de nouveaux droits de douane par les États-Unis.

Ralentissement en février

Les derniers indicateurs économiques montrent une faible reprise. En février, l’économie thaïlandaise a continué de ralentir, en grande partie à cause des difficultés du secteur touristique. L’investissement privé a diminué, bien que la consommation privée et les exportations aient augmenté. Cependant, l’amélioration de la demande extérieure n’a pas eu d’impact significatif sur les indicateurs de production, avec des chutes importantes des indices de production manufacturière et des services au cours du mois.

Mauvaises nouvelles pour le tourisme

Les arrivées de touristes étrangers ont fortement chuté en février, avec une baisse de 13,9 % par rapport au mois précédent, et les recettes touristiques ont également diminué de 9,4 %. Cette baisse est principalement due à la diminution du nombre de touristes chinois, en raison du soutien du gouvernement chinois au tourisme intérieur et de préoccupations liées à la sécurité. Cela a conduit à une baisse de 1,7 % de l’indice de production de services, notamment dans les secteurs directement liés au tourisme. Le récent tremblement de terre accroît également le risque de baisse de l’optimisme des touristes.

Contradiction entre exportations et industrie manufacturière

En février, les exportations ont enregistré une forte croissance. Hors or, elles ont augmenté de 4,9 % par rapport au mois précédent. Cette hausse est en grande partie attribuée à une accélération des exportations de platine vers l’Inde. Les exportations d’automobiles et de pièces détachées ont également progressé, soutenues par la demande en provenance d’Australie et des pays de l’ASEAN. Les exportations de pneus et de produits électroniques vers les États-Unis ont également augmenté, ce qui laisse penser que les entreprises se sont précipitées pour expédier des produits avant l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane. En revanche, la production manufacturière a reculé de 1,0 % en février, les producteurs ayant écoulé leurs stocks de disques durs et d’appareils électroniques.

Amélioration temporaire de la balance courante

En février, la balance courante a montré une amélioration, passant de 2,7 milliards de dollars en janvier à 5,5 milliards de dollars, principalement grâce à une hausse importante de la balance commerciale, qui est passée de 0,4 milliard de dollars à 4,4 milliards de dollars. Cependant, cette amélioration semble probablement temporaire. En revanche, la balance des services a légèrement ralenti, passant de 2,3 milliard de dollars en janvier à 1,1 milliards de dollars en février. Le risque pour la balance courante est orienté à la baisse, et il sera essentiel de surveiller l’évolution des tarifs douaniers.

Amélioration modeste de la consommation des biens non durables

La consommation a montré une légère amélioration, progressant de 0,9 % par rapport au mois précédent, principalement en raison de l’augmentation de la consommation d’électricité et de carburant dans la catégorie des biens non durables. Toutefois, la consommation de biens durables a diminué, notamment en raison de la baisse des ventes de voitures particulières et de motos.

Risques croissants pour les perspectives de croissance

Les données économiques de février confirment que l’économie thaïlandaise pourrait avoir du mal à atteindre une croissance robuste. Le secteur manufacturier fait face à des problèmes de compétitivité structurelle, tandis que le secteur du tourisme, moteur clé de la croissance post-COVID, montre des signes de ralentissement. Les risques économiques se multiplient : (1) l’impact du séisme du 28 mars devrait être de courte durée, mais il pourrait affecter à court terme des secteurs tels que le tourisme et la consommation ; et (2) la Thaïlande pourrait rencontrer de nouveaux défis dans le domaine des exportations et de la production en raison des tarifs douaniers que les États-Unis envisagent d’imposer.

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