Les indicateurs économiques de septembre ont montré que l’économie thaïlandaise a continué de se redresser à un rythme lent malgré le contrôle réussi des épidémies locales. L’indice de la consommation privée est resté stable d’une année sur l’autre avec une augmentation des dépenses en biens non durables (+1,2% en glissement annuel). Cependant, les services (-22% en glissement annuel) et l’indice des biens durables (-4,8% en glissement annuel) ont freiné la reprise. Les revenus agricoles ont augmenté de 9,7% en glissement annuel avec la flambée des prix agricoles, soutenant la consommation rurale. L’investissement s’est amélioré mais est resté faible.
L’indice de l’investissement privé en septembre en Thaïlande a reculé de 3,7% en glissement annuel, à comparer avec les -5% en août. Le meilleur chiffre à retenir est principalement celui attribuable aux véhicules automobiles nouvellement immatriculés à des fins d’investissement (-1,6% contre -8,9% en août) et aux importations réelles de biens d’équipement (-8,1% contre -12,1% en août). Cependant, l’investissement dans la construction s’est atténué avec une baisse de 1% de l’indice des matériaux de construction en glissement annuel (vs +1% en glissement annuel en août). Malgré l’amélioration de la demande intérieure, la faiblesse des données sur l’investissement privé a continué de refléter les perspectives économiques sombres ainsi que la faiblesse du climat des affaires en raison de l’incertitude à venir. Les dépenses publiques ont augmenté de 13,7% en glissement annuel en raison d’une poussée des investissements.
Améliorer les exportations… pas le tourisme
Les exportations ont montré une amélioration progressive, diminuant de 4,2% en glissement annuel en septembre par rapport à la baisse de -8,2% sur un an en août. En excluant l’or, les exportations ont chuté de 3,7% en glissement annuel, en amélioration par rapport à la contraction de 13,6% en glissement annuel le mois précédent. La croissance des exportations agricoles (16,3%) est devenue positive en septembre, tandis que les exportations manufacturières (-4,2%) se sont améliorées grâce aux exportations de produits agro-industriels, d’électronique et de machines et équipements. Pendant ce temps, les importations ont chuté de 8,1% en glissement annuel, ce qui s’est traduit par une balance commerciale positive de 3,2 milliards de dollars. L’excédent du compte courant s’est rétréci à 1,3 milliard de dollars en raison de la poursuite du ralentissement du tourisme. La balance des paiements globale s’est transformée en un déficit de 1,5 milliard de dollars en septembre (contre un excédent de 2,1 milliards de dollars en août). Les flux de capitaux sont volatils mais il est clair que septembre a dû voir des sorties de capitaux importantes. Aucun détail n’a été fourni par la BoT.
Reprise longue, inégale et incertaine
Les indicateurs économiques du troisième trimestre ont montré de modestes signes d’amélioration après l’assouplissement des mesures de verrouillage au deuxième trimestre en grande partie en raison de l’amélioration de la demande intérieure, avec une certaine amélioration de la demande étrangère pour les exportations thaïlandaises de biens. Cependant, sans tourisme étranger, l’économie thaïlandaise fonctionnerait bien en deçà de son potentiel, ce qui réduirait les flux de trésorerie des entreprises (en particulier les PME) ainsi que l’emploi. Pour les experts, la reprise sera longue, inégale et hautement incertaine.
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