En mars 2025, l’inflation globale en Thaïlande a poursuivi sa baisse, tombant à +0,8 % en glissement annuel, contre +1,1 % en février. Cette évolution traduit un affaiblissement de la dynamique des prix, comme en témoigne la contraction de l’indice des prix à la consommation (IPC) de -0,2 % sur un mois.

L’inflation globale mesure l’évolution de l’ensemble des prix à la consommation, y compris les composantes volatiles comme l’énergie et les produits alimentaires. L’inflation sous-jacente, quant à elle, exclut ces éléments pour mieux refléter la tendance de fond des prix. En mars, cette dernière est restée quasi stable à +0,9 % en glissement annuel (contre +1,0 % en février), avec un léger recul de -0,1 % sur un mois.

Une inflation toujours portée par l’offre alimentaire

Le principal moteur de l’inflation globale reste la hausse des prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées, qui ont augmenté de +2,35 % en glissement annuel. Cette progression s’explique principalement par la flambée des prix des fruits frais, de la viande et des plats préparés.

En revanche, les prix des produits non alimentaires et des boissons ont reculé de -0,18 % sur un an. Cette baisse reflète notamment la diminution des prix des carburants, en lien avec l’évolution des cours mondiaux du pétrole et les mesures gouvernementales visant à contenir les coûts de l’électricité.

Inflation sous-jacente : stabilité malgré la hausse des coûts alimentaires

L’inflation sous-jacente demeure stable. La hausse des prix des plats préparés (+2,4 % sur un an) reflète l’augmentation du coût des intrants alimentaires, tandis que les coûts liés au logement et à l’ameublement sont restés inchangés.

Perspectives : une inflation orientée à la baisse en 2025

Sur l’ensemble du premier trimestre, l’inflation globale s’établit à 1,08 % en moyenne. Les perspectives pour les mois à venir restent modérées, avec une inflation moyenne attendue autour de 0,7 % pour l’année 2025. La dissipation progressive des effets de base devrait accentuer le ralentissement.

Politique monétaire : un assouplissement en vue

Dans ce contexte de faibles pressions inflationnistes, la banque Kiatnakin Phatra juge la politique monétaire actuelle trop restrictive, avec un taux directeur maintenu à 2,0 %. Elle anticipe trois baisses de taux au cours des 12 prochains mois, visant un taux terminal à 1,25 %, les risques étant principalement orientés à la baisse en raison des incertitudes sur la croissance. La première baisse – de 25 points de base – pourrait intervenir dès la réunion du Comité de politique monétaire prévue en avril.

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